Boston Scientific è cresciuta del 20%, Medtronic dell'8%, Fuji Health è scesa del 2,9% e Olympus China è crollata del 23,9%.
Ho cercato di analizzare l'andamento delle vendite di diverse aziende nelle principali regioni del mondo attraverso i loro report finanziari per comprendere il mercato medico (o endoscopico) e come i diversi marchi descrivevano i loro prodotti e servizi in Cina. L'obiettivo era identificare le variabili che influenzano il fatturato.
Trovare punti in comune: un confronto orizzontale delle fluttuazioni del fatturato tra diverse regioni per diverse multinazionali non ha rivelato uno schema chiaro. Se c'è stato un punto in comune, è stato che le vendite sono state generalmente migliori nei rispettivi paesi di origine, con un calo significativo in Cina rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. I mercati emergenti in Asia (esclusa la Cina) hanno sovraperformato l'Europa. L'influenza della Cina sulle multinazionali è stata evidente sia nelle apparecchiature che nei materiali di consumo ad alto valore, con le apparecchiature che hanno mostrato un impatto significativamente maggiore. Dal punto di vista delle multinazionali specializzate in materiali di consumo ad alto valore all'avanguardia, gli Stati Uniti sono stati il mercato più grande, seguiti da Europa e Giappone. La Cina è stata menzionata come mercato emergente principalmente per i VBP (prodotti farmaceutici sotto vuoto). Un altro punto in comune è stata la forte attenzione alla crescita organica (nuovi prodotti, innovazione, crescita degli utenti) tra le multinazionali. Hanno enfatizzato l'innovazione e le strategie di prodotto differenziate tra le regioni in base ai diversi livelli di sviluppo medico. Medtronic e Olympus hanno anche menzionato la robotica, evidenziandone l'impatto sulle attività esistenti. Entrambe le aziende hanno attività legate all'intelligenza artificiale.
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Guardando a Fuji, il mercato sembra piatto, ma tutto il resto al di fuori del Giappone è in calo, con l'Europa che registra il calo più rapido. Guardando a Obama, sembra che a livello globale, fatta eccezione per Asia e Oceania (esclusi Giappone e Cina), tutto il resto stia subendo cali significativi, soprattutto Cina e Nord America. Guardando a Boston Scientific e Medtronic, la situazione globale sembra molto promettente.
I ricavi di Fujifilm nel primo trimestre del 2025 (aprile-giugno), incluse le fotocamere commerciali, sono cresciuti complessivamente dello 0,1%, con un calo del 7,4% in Giappone, dello 0,1% negli Stati Uniti, del 6,9% in Europa e del 3,6% in Asia e in altre regioni.
Nel settore sanitario, non viene fornita alcuna ripartizione delle vendite per area geografica; sono disponibili solo i dati a livello di gruppo. Il fatturato del settore sanitario è stato di 228,5 miliardi di yen, con un calo del 2,9% su base annua. Le vendite di materiali medicali (pellicole) in Cina sono diminuite (probabilmente a causa della minore domanda?), così come le apparecchiature diagnostiche a raggi X (probabilmente a causa di un minor numero di ordini di grandi dimensioni in questo trimestre rispetto allo scorso anno, quando gli ordini erano più consistenti). Per quanto riguarda gli endoscopi, la serie ELUXEO 8000 ha registrato vendite elevate in Europa a maggio 2025; tuttavia, il mercato complessivo degli endoscopi è rimasto invariato rispetto allo scorso anno, sebbene siano stati ricevuti ordini significativi in Turchia e in America Centrale e Meridionale.
La crescita complessiva di Olympus per il periodo aprile-giugno 2025 è stata del -12,1% (Giappone -8,9%, Nord America -18,9%, Europa -7,5%, Cina -23,9%, Asia (esclusi Cina e Giappone) e Oceania 7,62%, altre regioni 17,8%). Il calo in Europa è stato attribuito a una diminuzione degli endoscopi chirurgici, spiegata dall'elevato numero di ordini effettuati in Europa nello stesso periodo dell'anno scorso, una spiegazione simile a quella di Fujifilm. Il sistema VISERA ELITE III rappresenta un'evoluzione positiva nella chirurgia europea, ma la gastroscopia e la colonscopia vengono eseguite con minore frequenza in sala operatoria. Per far fronte al calo dei profitti, si sta attuando una riduzione dei costi tagliando i costi una tantum non strategici e ottimizzando la struttura delle spese. L'espansione della propria presenza nella tecnologia medica e lo sviluppo nel campo della robotica endoscopica mirano a conseguire una futura crescita del fatturato in quest'area. Olympus sta rafforzando le collaborazioni e gli investimenti esterni attraverso joint venture: il 25 luglio 2025, il Gruppo, tramite la sua controllata Olympus Corporation of the Americas, ha stipulato un accordo di investimento con Revival Healthcare Capital LLC per costituire congiuntamente la joint venture Swan EndoSurgical, Inc., focalizzata sulla ricerca e sviluppo di prodotti robotici endoscopici.
Boston Scientific: nel periodo luglio-settembre 2025, il fatturato è cresciuto del 20,3% su base annua, con il settore medico-chirurgico in crescita del 16,4% (urologia 28,1%, endoscopia 10,1%, neurologia 9,1%), con una crescita organica del 7,6%, e il settore cardiovascolare in crescita del 22,4%, con una crescita organica del 19,4%. Non sono state fornite informazioni sulla Cina, ma si è solo menzionato che il VBP (approvvigionamento centralizzato) in Cina ha portato a un calo del fatturato periferico interventistico, con un calo a una sola cifra. Il business endoscopico intraluminale ha evidenziato AXIOS™ (stent) e OverStitch™ (suture), evidenziando i significativi guadagni di fatturato di Boston Scientific derivanti dai nuovi prodotti.
Il fatturato degli Stati Uniti è cresciuto del 27%, rappresentando oltre il 65% del fatturato globale.
Europa, Medio Oriente e Africa (EMEA): le vendite sono cresciute del 2,6%.
Europa: la ragione principale è stata la decisione dell'azienda, nel secondo trimestre del 2025, di interrompere le vendite globali dei sistemi valvolari aortici ACURATE neo2™ e ACURATE Prime™, che hanno generato circa 50 milioni di dollari di vendite trimestrali globali nello stesso periodo dell'anno scorso. Se le vendite non fossero state interrotte, la crescita del terzo trimestre avrebbe raggiunto il 9%, sulla base di questo dato. La domanda di servizi endoscopici intracavitari (AXIOS™, OverStitch™) e di stimolazione cerebrale profonda (DBS) è rimasta stabile.
Asia Pacifico (APAC): crescita del 17,1%, trainata principalmente dal Giappone, un mercato maturo.
America Latina e Canada (LACA): crescita del 10,4%.
Mercati emergenti: crescita dell'11,8%.
La crescita complessiva di Medtronic nel primo trimestre del 2025 è stata dell'8,4%, con il settore cardiovascolare in crescita del 9,3%, quello neurologico del 4,3% e quello chirurgico del 4,4%. (Il settore chirurgico ed endoscopico ha registrato una crescita organica del 2,3%, con la tecnologia di chiusura vascolare LigaSure™ che ha mantenuto la quota di mercato per il 12° trimestre consecutivo, raggiungendo un'elevata crescita globale a una cifra; tuttavia, la crescita è stata limitata dalle pressioni a breve termine derivanti dalla stabile domanda di chirurgia bariatrica nel mercato statunitense e dalla sostituzione della chirurgia tradizionale con la chirurgia robotica. Il lancio previsto negli Stati Uniti del robot Hugo™ (nella seconda metà dell'anno) sarà una variabile chiave per la crescita futura in questo segmento). Il settore del diabete è cresciuto dell'11,5%.
Per regione: 4,24 miliardi di dollari, con un aumento del 3,5%, pari al 49% del mercato globale. I mercati internazionali sono cresciuti del 13,6%, con il settore cardiovascolare in crescita del 12,6%, la neurologia del 5,4%, la chirurgia medica del 7,5% e il diabete del 16,7%. La crescita del mercato internazionale è stata trainata dal mercato giapponese (ablazione cardiaca, TAVR), dal mercato europeo (neuromodulazione, chirurgia robotica) e dai mercati emergenti (apparecchiature chirurgiche di base, sensori per il diabete). Il mercato statunitense si è concentrato sulla promozione di prodotti innovativi ad alto valore aggiunto (come PFA, RDN). (Preparazione), il mercato internazionale si concentra su "penetrazione nei mercati emergenti + aumento della quota di mercato nei mercati maturi" (come PFA in Giappone e TAVR in Europa), ottenendo vantaggi complementari in diverse regioni. Medtronic ha lanciato un'unità di endoscopia digestiva assistita dall'intelligenza artificiale.
Per quanto riguarda la Cina, solo nella sezione “Neurovascolare”, il documento afferma che “l'impatto dell'effetto base degli acquisti basati sul volume (VBP) e dei richiami di prodotti in Cina sarà gradualmente superato”.
I prodotti di fascia alta sono entrati per primi nel mercato statunitense, con una crescita più lenta in Europa e una crescita significativa nei mercati asiatici emergenti. Le multinazionali sembrano avere una visione ottimistica; dopo la sostituzione dei prodotti negli Stati Uniti, questo schema si ripete in Europa e Asia. La crescita deriva dall'innovazione o dalle acquisizioni di innovazioni, ma è influenzata dai cicli di versione, dai colli di bottiglia dell'innovazione e dall'influenza della robotica (il fatturato globale di Intuitive Surgical è aumentato del 23% nel terzo trimestre e il volume degli interventi chirurgici è aumentato del 19%). La dinamica di crescita degli endoscopi non sembra essere così forte.
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Data di pubblicazione: 23-12-2025